Paul Graham：发现大赢家
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多年来，我曾从事过多种不同的工作，但是我对一种违反直觉的初创公司投资却一无所知。
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要理解启动投资，首先要理解两个重要的规则。1.少数的几个成功的“大赢家”几乎垄断了市场的所有收益。2.优秀的创意在刚刚出现时，看上去都像坏主意。
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对于第一条规则，我很早就听说过，但是直到我们真正遇到这样的情况，我才彻底的了解了它。我们建立的多家公司，总估价在1000万美元左右。而仅仅Dropbox和Airbnb两家公司，他们的估价就达到了这个数字的四分之三。
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投资就像是一场战役。我们都不愿意挑战风险。当你在接待一家初创公司的时候，你可能会想到：“他们看起来能够成功”，在这种情况下，投资者很难不对他们进行投资。但是，从财务角度来讲，世上只有一种成功，那就是对这家公司的投资能够给你带来收益。这些公司也许会取得一些成绩，但是他们无法成为那种“大赢家”，这就意味着，他们能给你带来的回报十分有限，在这种情况下，对他们投资的意义就不大。
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而有些时候，在接待初创公司的时候，也会出现另一种情况，一群19岁的大学生一起组建了一家公司，他们甚至不确定自己将要做些什么。他们成功的机会也许看上去很小，但是，这并不意味着他们无法获得成功。
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对某家公司能否成功的分析并不能最终左右这家公司的最终发展，如果仅靠分析就能得出精确的预测，那么投资人的工作就变得简单多了。不幸的是，实际的投资工作要复杂的多。你需要透过表面，进而对那些隐形的因素进行分析，来确定这些公司能否成为行业内的大赢家。
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困难的工作
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如上文所提，优秀的创意在刚刚出现时，看上去都像坏主意。这使得投资工作变得更难。那些显而易见的好创意，别人可能早就去做了。所以，最成功的投资人都倾向于那些“隐形”的好创意。在得到结果之前，这种做法看上去和发疯差不多。
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当Peter Thiel第一次在企业孵化大会上进行演讲的时候，他画了一个图，这个图准确的描述了这个现象。他画了两个交叉的圆，一个圆内写了“看上去不太好的创意”，另一个园内写着“好创意”，两个圆的交集就是那些通常能成功的创意。
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这个概念很好理解，用图表的方式展现出来让它看起来更形象。他让你想到，有的好创意在刚开始时看上去不太好。它同时还能提醒你，很多看上去不好的创意，实际上就是“糟点子”。
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优秀的创意在刚刚出现时，看上去都像坏主意。这使得投资工作变得更难，让投资人更难以辨识出那些潜在的“大赢家”。历史都是由成功者书写的，所以，当我们在回顾历史的时候，总是认为他们在最初的时候就注定成为“大赢家”，而这其实只是一种错觉。
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当我第一次听到Facebook的时候，我认为这个创意实在糟糕。它听上去就是一个供大学生浪费时间的网站。一个为没有独立经济能力的市场设计的毫无用处的网站。
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在微软和苹果刚刚创立的时候，我们也可以用这个评语来评价他们。
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更困难的工作
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然而，工作还会变得更复杂。你不仅需要解决前面提到的问题，而且你在投资的过程中，你根本无法知道你的投资能否得到回报，而这个过程，将至少需要两年的时间。
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投资是一项疯狂的工作。我们尝试找到那些能为我们带来高收益的公司，这意味着，我们经常要撒大网。那些大赢家们能够为我们带来投资金额一万倍的收益。而为了找到一家这样的公司，我们需要看一万家那些普通的公司。
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在公司的创始人们进行Demo的那一天，我们最多能够承受10倍的风险。由于风险和利润总是相对存在，所以，有的时候承担更高的风险也能为我们带来更大的收益。但是，我们最多可以将这个数字加大30%。
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如今有些初创公司通常能在Demo后获得更多的投资，我不知道具体多出多少，但是可以肯定的是，肯定远远大于30%。老实说，这个数字是我无法接受的。这使得另外一些本能够获得投资的公司最终失望而归。而这也是一些企业孵化器失去了创业者的兴趣的原因所在，因为能够获得投资的公司太少了。
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如果我们不断的提高风险，对初创公司进行过度投资，而最终这些公司不断收获失败，这种做法会损害企业孵化器的品牌，并让我们进入不断投资失败的怪圈当中。
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在这个行业内，我们也许永远无法让自己承担与回报相称的风险。我们能做的，只是不断思考，找到那些值得投资的企业。
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注释
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1.我不是说我们只在乎那些能成为“大赢家”的公司。只是对投资者来说，商业回报是我们第一关心的事情。然而我们建立企业孵化器，并非完全处于对商业回报的考虑。我们也很愿意投资类似Reddit这样的小企业。
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2.没有参照物，就无法正确理解重力和加速度。假设你是一个飞行员，如果你在云端之上飞翔，你就无法正确判断飞行棋所处的状态。要解决这个问题，就要忽略你的判断，而依赖于仪表的数据。然而，忽略自己的判断却是一件难事。每个飞行员都知道这个问题的严重性，但是它还是会导致事故的发生。
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3.Google在刚诞生的时候也不被看好，因为它诞生的时候市场上已经有了很多其他的搜索引擎，而且市场看上去已经饱和了。
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4.一个初创公司能否成功取决于两个条件：他们的产品以及他们销售产品的能力。尽管我们能够教会初创公司如何吸引投资者，但是，如果他们的产品不够好，或是销售能力有问题，即使拥有再高的吸引投资者的技巧，也将无法获得投资者的青睐。
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5.2010年的时候，我曾就参加融资的公司做过一个统计。94%的公司成功的获得了投资。现在这一数字可能已经变得更低。
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（感谢Sam Altman, Paul Buchheit, Patrick Collison, Jessica Livingston, Geoff Ralston, 以及 Harj Taggar 对本文的贡献。）
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