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luqian
[ 摘记 ]
2013-06-09 10:19
对所有人可见
in 个人笔记本 内控风险管理大事记（国外） 对所有人可见 |
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要点： 美国贝尔斯登破产(2008) |
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贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos成立于1923年，总部位于纽约，是美国华尔街第五大投资银行，系全球500强企业之一，是一家全球领先的金融服务公司，为全世界的政府、企业、机构和个人提供服务。公司业务涵盖企业融资和并购、机构股票和固定收益产品的销售和交易、证券研究、私人客户服务、衍生工具、外汇及期货销售和交易、资产管理和保管服务。在全球拥有约14,500名员工。总部位于美国纽约市。有85年历史的贝尔斯登，历经了美国20世纪30年代的大萧条和多次经济起落，但终于在2008年的美国次级按揭风暴中严重亏损，濒临破产而被摩根大通收购。 | ||
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从内控角度分析其破产的根本原因 | ||
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1、风险管理与环境缺陷公司治理层结构设置缺陷，公司董事会成员与管理层高度重合，不利于董事会对管理层的监督与管理。公司风险管理文化缺陷，贝尔斯登的员工偏好冒险激进，管理层没有进行很好的引导；董事长引导出现问题，并没有很好的引导员工向风险小的地方流动，导致风险防范意思不够。 | ||
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2、风险识别与应对的缺陷 | ||
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首先是收益严重依赖房贷及相关衍生债券，缺少其他收益项目，产生集中度风险。紧接着，2006年公司财务杠杆达到29，接近行业风险警戒区的上限。最后是美国第二大抵押贷款公司出现危机，引发次贷危机。 | ||
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3、风险控制活动缺陷管理委员会职责交叉，管理委员会同时负责公司风险管理和经营，导致职能混乱，不利于活动的开展。而且风险管控过于分散，由各个委员会负责不同种类风险，容易造成各个委员会职责不清，互相推诿。 | ||
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4、内部监督与沟通缺陷虽然贝尔斯登于2002年制定了相关监管政策，但在实际执行中，私人客服部门的销售人员经常发送绝密级的内部邮件，损害投资者利益。公司旗下两只基金持续下跌，由于完全由两位基金经理掌控，导致基金亏损一直被隐瞒。 | ||
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直接原因 | ||
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1、CDO(担保债券凭证)投资基金被清算 | ||
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2006年10月，美国持续上涨了11年的住房价格开始下跌，房地产交易市场持续降温，次贷危机显现；次贷支持 | ||
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CDO价格大幅下跌，交易清淡。2007年7月中旬，贝尔斯登旗下的高级信贷策略杠杆基金和高级信贷策略基金的价值所剩无几；7月31日，贝尔斯登宣布旗下两只基金申请破产保护，两只基金的投资人共损失逾15亿美元。 | ||
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2、自营投资巨额亏损 | ||
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2007年，美国AAA级次贷支持CDO市值累计下跌30%以上，AA、A级下跌超过60%和70%。贝尔斯登持有的次贷支持CDO大幅贬值，出现巨额投资亏损；9月，贝尔斯登宣布季度盈利大跌68%；12月，贝尔斯登宣布19亿美元资产减值。 | ||
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3、市场恐慌和挤兑 | ||
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2008年3月10日，美国股市纷纷传言贝尔斯登出现了流动性危机，引发市场恐慌。之前愿意接受资产抵押的证券公司坚持提取现金，对冲基金和机构投资者取消托管账户，债权人拒绝对短期融资续期，交易客户抛售交割期未到的合同。2008年3月，由于贝尔斯登200多亿美元的超额流动性很快消耗殆尽，其董事长宣布贝尔斯登出现严重的资金短缺。 |
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原文：http://wenku.baidu.com/view/be56900dcc175527072208b4.html; http://baike.baidu.com/view/1248453.htm; |
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